——国资赋能、科技驱动、品类拓边界，一家三十四年国民乳企的转型样本
2026年8月8日，浙江金华。贝因美战略发布会暨2026年中客户会议在此举行。这是金华国资注资后的首场全景式战略发声，也是这家拥有三十四年历史的国民母婴品牌在控股股东重整落地后面向行业与合作伙伴的第一次大规模集中表态。会议传递出的信息密度远超预期：从"国有民营"治理模式的明确，到AI育儿智能体与具身机器人的集中亮相，再到女性私护新品线的正式发布，贝因美正试图用一组清晰的信号告诉市场——它不仅没有在行业周期中沉寂，反而正在开启一场从产品公司向科技驱动的专业消费品公司的深刻转型。
这不仅是贝因美34年发展史上一座里程碑，更是在母婴行业深度调整期，一家老牌国民品牌对"如何穿越周期"给出的系统性回答。
一、行业剧变：从"流量拦截"到"价值深耕"
要判断贝因美这步"再出发"的分量，必须先看清它所处的行业坐标。
2026年的婴配乳粉行业，新生人口下滑、市场格局重构、消费需求升级三重因素叠加，"抢新客大战"褪去了往年粗放砸钱的喧嚣。据行业数据，2026年上半年国内母婴实体渠道的婴幼儿奶粉整体销量约有10%的下滑，线下母婴单店月均订单量同比减少4.2%。
但这并非行业的终局，而是竞争逻辑的重构——从"流量拦截"向"价值深耕"转变，合规经营与产品创新成为乳企留住新客的关键。在这个转折点上，谁能率先跳出"单品类依赖"，谁就能吃到存量博弈中结构性重构的红利。
这也是贝因美必须转型的根本原因：母婴有消费周期，最多六年，短则三年。"我们与用户建立了这么好的关系，三年六年就放弃太可惜"——谢宏这句话，道破了贝因美从母婴向全家营养、全家健康、美好生活延伸的战略原点。
二、国资入主：一次"信用止血"，更是一次战略升维
贝因美真正的转折起点，出现在2025年。
由于控股股东小贝大美控股的流动性危机——其所持12.28%股权中高达98.85%被质押冻结——贝因美这家经营本身持续向好的上市公司，长期被控股股东的债务阴影所笼罩，估值受到严重压制。
2025年7月，小贝大美控股向金华中院提交预重整申请。谢宏在对接重整投资人时提出了三个原则：一是认同贝因美的战略，二是认同贝因美的价值，三是能够对企业赋能、双方互补，而非短期的、急功近利的投资。
最终，金华市国资委旗下的金华臻合以8.56亿元受让小贝大美控股全部股权，并额外提供3000万元化解相关担保债务，以总价约8.86亿元入主贝因美。2026年6月2日，重整计划获金华中院终审裁定批准；7月15日，国有资金正式注入，金华市国资委成为贝因美实际控制人。
这次国资入主的意义，远不止于"输血"。它至少带来了三重价值：
其一，历史包袱的彻底出清。 国资入主一次性化解了控股股东的全部债务，小贝大美所持股份的司法冻结全部解除，长期压制公司估值的股权质押与流动性风险实质性出清。正如分析人士所言，这相当于给品牌做了一次"信用止血"。
其二，长期主义的制度承诺。 金华市创新投资集团作出了严格的长期持股承诺：60个月内不转让所持股份，36个月内不对该部分股份进行质押。这与原控股股东98.85%的质押率形成鲜明对比，从制度上切断了控股股东流动性风险向上市公司的传导链。
其三，"国资+民营"的双轮驱动。 金华市创新投资集团董事长刘永辉明确表示，上市公司治理架构与核心团队不变，严格遵循现代企业制度，"充分信任、全面赋能现有经营团队，坚持专业的人做专业的事"。这意味着，贝因美在获得国资信用背书和产业资源的同时，完整保留了民营企业的市场灵活性、产品创新力与运营效率。
对贝因美而言，这意味着治理架构与核心团队不变、合作体系与商业规则不变、母婴主业不变——国资作用是稳固基本盘、放大基本盘。
三、基本面修复：业绩拐点已至
国资赋能的成效，在财务数据上已有体现。
贝因美2025年年报显示，公司实现营业收入27.75亿元，归属于上市公司股东的净利润1.54亿元，同比大幅增长49.68%，扣非净利润1.15亿元，同比增长45.05%。在新生儿数量持续下滑、行业竞争加剧的背景下，这一增速在乳制品行业中处于领先水平。
进入2026年一季度，公司实现营业收入6.57亿元，归母净利润3895万元。尽管一季度业绩受行业淡季叠加周期下行影响出现阶段性波动，但历史包袱的全面出清、股权关系的理顺、国资长期赋能的开启，为后续经营扫清了最根本的障碍。
从业务结构看，2025年奶粉类收入24.54亿元，占比88.41%；米粉类9065万元，占比3.27%；用品类5517万元，占比1.99%；其他类1.76亿元，占比6.33%。奶粉主业底盘扎实，而"其他类"收入的占比提升，已经预示着品类延伸的序幕正在拉开。
四、"科技母婴"落地：从卖产品到输出服务
如果说国资入主解决了"稳"的问题，那么科技创新解决的，是"进"的问题。
贝因美此次发布会最重磅的动作，是"科技母婴"战略从概念落地为可感知、可交互的产品矩阵。
1.育儿智能体"奇诺宝"1.0
贝因美现场发布的育儿智能体1.0版本"奇诺宝"，基于AI母婴专业大模型QinoAI，将贝因美30余年的母婴营养、育儿经验沉淀为数字化智能服务，在育儿知识科普、喂养指导、成长陪伴等场景展现智能化能力。
奇诺宝的本质，是把品牌的专业资产转化为可复用的用户服务，以此拉长用户生命周期、提升服务价值——完成从"售卖产品"到"输出服务"的商业模式升级。
2.具身机器人"小贝"
紧随其后亮相的具身机器人"小贝"，将科技布局从线上服务延伸至线下实体场景。现场"小贝"不仅完成了肢体交互表演，还通过趣味互动问答展现出灵动亲和的人机交互能力。未来它将全面落地贝因美线下终端门店，承担科普服务、用户体验、终端引流等功能。
从软件智能体到实体机器人，贝因美完成了线上服务能力与线下场景体验的科技闭环。谢宏判断，未来两大主流先进科技是人工智能与生命科技，"如果企业未能把握科技大方向，根基就不牢"。为此，公司上半年已与浙江大学联合成立"智慧健康科技联合创新中心"，基础投入1500万元，后续只增不减。
在消费行业，未来的竞争不再是比谁拥有更多的产品，而是谁有更深的用户理解。育儿是家庭AI最自然的入口——高频、刚需、深度且长期。
五、品类延伸：从"母婴"到"全家"
打破周期天花板的另一只手，是品类的战略性扩容。
贝因美私护系列的发布，是"从母婴到全家"战略落地的标志性一步。 该系列将母婴级品控标准平移至私护领域，主打温和低敏、极简配方，创新性按社交属性划分为"I人款"与"E人款"——前者适配居家独处场景，后者主打超薄便携、适配出行社交。
市场数据验证了这一战略的正确性：私护产品上线仅五个月，销售额已接近2000万元，拥有近15万用户和3万复购用户，电商平台好评率达99%以上。目前贝因美已推出卫生巾、经期裤、私护慕斯、一次性内裤四大体系共16个产品。
谢宏的解释朴素而有力："我们已经做了34年的母婴，服务过亿万中国妈妈。现在想把这种服务从妈妈拓展到全体中国女性。"
在此基础上，贝因美进一步明确了四大业务模块：母婴生态、全家营养、全家健康、美好生活。公司计划在金华、杭州、北京设立大健康孵化中心，推进"全家健康、营养先行"的理念落地。
从行业视角看，这一布局恰逢其时。随着中国社会老龄化程度不断加深，银发经济的蓬勃发展为奶粉行业开辟了全新的增长赛道，成人奶粉的市场增速远超婴幼儿奶粉，成为各大品牌争相布局的战略高地。金华预计到2027年全市银发经济营业收入将达2625亿元，为贝因美成人营养业务打开了巨大的增量市场。
六、"国有民营"：一种治理模式的探索
贝因美此番转型最值得书写的，是"国有民营"这一治理模式的实践意义。
谢宏给自己下了新的定义："法理层面我属于职业经理人，但我给自己定义为'事业经理人'。" 从"掌舵人"到"事业经理人"，这并非外界解读的"谢幕"，而是一次境界的跃升——"企业本来就是社会的，不是个人的。没有了个人财富的枷锁，我反而更轻松，可以大干一场"。
"国有民营"的精髓在于：国资提供长期稳定的治理环境、产业协同资源、资本赋能平台；而专业经营团队在充分授权的框架下，坚持"专业的人做专业的事"。这种模式既化解了民营企业在周期下行时的资本与治理脆弱性，又保留了市场化经营的灵活与敏锐。
金华的赋能是立体化的：
• 资源禀赋赋能：依托"中国南方奶牛之乡"的乳业全产业链基础、义乌全球商贸网络、永康智能制造配套；
• 资本矩阵赋能：67只母子基金、超600亿元总规模，可联合设立母婴产业、大健康产业专项基金；
• 产业生态赋能：紧扣金华"十五五"规划中生命健康示范产业链政策优势。
这种"国有民营"模式，为中国老牌消费企业的转型升级提供了一个值得研究的范本。
七、结语：大国品牌的新征程
回到8月8日金华发布会现场，谢宏用五个关键词总结了贝因美的品牌未来：生命伴侣贝因美、育儿专家贝因美、全家营养贝因美、全家健康贝因美、美好生活贝因美。
这五个关键词，勾勒出贝因美从"国产奶粉第一股"向"以先进科技驱动的专业消费品公司"转型的完整路径。它不再是单一品类的玩家，而是要成为母婴出身的消费品平台；它不再与行业周期赛跑，而是要用科技和服务拉长用户生命周期；它不再孤军奋战，而是要在国资赋能下共享产业生态的协同红利。
重整不是终点，而是起点。
三十多年前，谢宏在实验室里配制出第一罐营养粉，是为了证明专业价值；三十多年后，他放下个人财富的枷锁，是为了让这份事业走得更远。从"国产奶粉第一股"到"国资赋能新标杆"，贝因美用三十余年的坚守，诠释了一个民族品牌穿越周期的韧性。
历史包袱已经出清，战略路径已经清晰，团队活力已经激活。站在新的起点上，这家深耕母婴领域三十四年的国民品牌，正以"国有民营"的全新姿态，开启属于它的下一个三十年。
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